Les conséquences du télétravail
Le premier trimestre 2020 confirmait le bon rendement des SCPI pour 84 % d’entre elles ; les deux confinements survenus dans l’année ont cependant impacté les SCPI de bureaux, qui paraissent à première vue vulnérables au développement du télétravail. Ce secteur représentait fin 2019 62 % de la capitalisation des SCPI de rendement soit 40,7 milliards d’euros selon l’institut de l’épargne foncière immobilière. Or la crise sanitaire et le travail à distance ont imposé à beaucoup d’entreprises du secteur tertiaire une réduction de leurs surfaces de bureaux, pouvant ainsi théoriquement faire perdre aux SCPI le bénéfice des loyers. D’après un tel scénario les associés se trouveraient privés de dividendes, les revenus des porteurs de parts étant condamnés à la chute. Cependant la mutation des modes de travail – Flex office, télétravail – est un processus long et progressif qui laisse aux SCPI le temps et la marge de manœuvre nécessaires pour s’adapter au marché de bureaux de demain. Celui-ci évoluera tout simplement vers des surfaces mixtes de moindre taille, sans pour autant priver les porteurs de parts de leurs revenus. Fait tout aussi important sinon plus, les bureaux faisant parti du patrimoine des SCPI restent liés par leur contrat de bail ce qui sécurise encore les loyers pour plusieurs années : de quoi permettre aux SCPI de bureaux de traverser la crise sanitaire.
SCPI :un secteur particulièrement résilient
Ainsi au deuxième trimestre, 63% des SCPI à capital variable ont continué de verser un dividende équivalent à celui du premier trimestre ou en baisse de 20% maximum, démontrant une résistance certaine face à la crise. En novembre 2020 seul 24 % des SCPI de bureaux ont vu leur rendement baisser de plus de 20 % : en dépit de la mutation du secteur et des nouveaux modes de travail, les SCPI de bureaux confirment leur solidité et demeurent le premier poste d’investissement des SCPI. Le taux de recouvrement des loyers est supérieur à 80 %, les études révélant par ailleurs que les SCPI les plus dynamiques sont celles qui privilégient la proximité avec les locataires, notamment à travers le property management. Ce mode de gestion auquel on recourt certains investisseurs simplifie le processus de recouvrement des loyers et assure une meilleure administration des actifs immobiliers, dans le secteur de bureaux comme ailleurs. En règle générale, le rendement des SCPI reste deux fois plus élevé que celui de l’assurance vie et plus stable que ceux offerts par les marchés financiers, lesquels sont plus vulnérables aux effets de la crise sanitaire et économique.
